出品 | 创业最前方

作家丨王亚静

剪辑｜蛋总

好意思编｜李雨霏

审核｜颂文

自2023年10月登陆港交所后，“网红大米”十月稻田（9676.HK）终于交出了上市后的第一份财报。

论说期内，企业已矣总收入48.67亿元，同比增多约7.4%；净利润亏本6486.3万元。

这照旧是十月稻田流畅亏本的第三年。Wind数据融会，在2021年和2022年时，十月稻田照旧分手亏本了1.73亿元、5.64亿元。

不仅如斯，一直保握增长的经调理净利润也调头向下，径直腰斩。财报融会，2023年，十月稻田的经调理净利润（非国外财务论说准则计量）为1.62亿元，同比减少55.4%。

关于这份得益单，投资者径直用脚投票。

同花顺数据融会，财报公布的次交夙昔（4月2日），十月稻田股价着落2.91%，报收19.66港元/股。而今日，十月稻田地点的食物板块指数上升了0.54%。

在上市的前3年时辰里，十月稻田接连引入了启承成本、红杉成本、中东财团MIC成本等投资方。被成本快速“催熟”的十月稻田遂愿参加成本阛阓，但束缚亏本的事迹正在束缚耗尽投资者的耐烦与信心。

Wind数据融会，限定4月11日收盘，十月稻田股价为21.00港元/股，较峰值下滑约29%。接下来，十月稻田的故事还能何如讲？

1、疲态已现，分成仍不手软

3月28日晚间，十月稻田发布2023年财报。

财报融会，2023年，公司已矣总收入48.67亿元，同比增多7.4%。

（图 / 十月稻田财报）

和前两年一都狂飙不同，十月稻田这一年的收入增速明显放缓。同花顺数据融会，2021年和2022年，十月稻田的收入分手同比增长54.63%、25.98%。

收入出现增长疲态之时，其盈利才能也明显承压。

论说期内，十月稻田的毛利6.19亿元，同比减少约20.6%；净利润亏本6486.3万元；经调理净利润1.62亿元，同比减少55.4%。

（图 / 十月稻田财报）

这是近3年来，十月稻田的经调理净利润初次下滑，以至照旧过时于2020年的水平。招股书融会，2020年至2022年，十月稻田的经调理净利润分手为2.21亿元、2.59亿元、3.64亿元。

（图 / 十月稻田招股书）

关于这一阐扬，十月稻田在财报中讲明称，受全体阛阓环境变化、消费者信心下降影响导致集团的销售事迹未达预期。另外，受当然灾害，相等是东北地区激流灾害的影响，水稻等原材料价钱上升，致使居品成本增多，进而利润承压。

不外，十月稻田2023年的具体预期成见为何，财报并未露出，「界面新闻·创业最前方」试图向十月稻田方面进一步了解，但限定发稿仍未获回复。

即便净利润仍然莫得走出亏本的旋涡，但十月稻田仍然决定派付利息。董事会提议，向全体推进派付末期股息每股庸俗股0.031元（含税），金额合共约3310万元。

而这笔钱绝大大批流向了以湮灭创举东说念主王兵、赵文君佳偶为代表的控股推进集团。

公告融会，十月稻田世界发售完成后，王兵、赵文君、十月稻田企业科罚、十月金丰、十月众鑫及沈阳鸿升构成的控股推进集团合共有约66.50%的投票权。另外，公司并未露出推进减握的信息。

（图 / 十月稻田公告）

因此，若仍以66.50%股权计较，超2000万元流入了控股推进集团的口袋。

早前，十月稻田在分成的路上就可谓是一骑绝尘。招股书融会，2020年与2022年，企业分手派付股息5000万元与2亿元。

（图 / 十月稻田招股书）

短短几年时辰，上亿资金被控股推进集团揽入腰包，徒留十月稻田在亏本的泥沼里越陷越深。

2、主攻线上，经销开支走高

十月稻田的故事应该从2005年讲起。

2005年，王兵、赵文君佳偶参加厨房东食食物行业，开展原粮贸易业务。直到2011年，才创立了“十月稻田”、“柴火大院”品牌，7年后，又创建了品牌“福享东说念主家”。如今，十月稻地主要提供大米、杂粮、豆类及干货等居品。

和福临门、金龙鱼等传统品牌不同，十月稻田莫得深耕粮油店、商超级线下渠说念，而是主攻线上。

如今，在线渠说念照旧成为企业的解救。2023年，58.4%收入来自于电商平台、9.6%收入来自于在线自营店，揣测68%的收入来自于在线渠说念。

（图 / 十月稻田财报）

十月稻田能够在电商平台崛起并非莫得深嗜，因为其基本盘聚首于在互联网中成长起来的年青一代。

招股书露出，公司超80%的客户年纪在40岁以下、58.7%的客户在35岁以下。

（图 / 十月稻田招股书）

但值得小心的是，线上渠说念最迫切的即是流量，而获得流量自己即是个“烧钱”的经由。

财报融会，2023年，十月稻田的销售及经销开支同比增多3.0%至3.24亿元。对此，十月稻田坦言，主要由于销量增多，彭胀活动略有增多。

（图 / 十月稻田财报）

砸下重金彭胀，又深耕电商平台多年的十月稻田，却在电商平台“栽了个跟头”。

2023年，来自线上自营店的收入同比减少3.7%至4.69亿元，其讲明主要由于在2023年度的第四季度电商节中的销售事迹未达预期。

在电商平台的销售已有遇阻之势，但十月稻田的经销渠说念却打不开格式。2023年，经销相聚仅孝敬了不到6%的收入。

4月11日，「界面新闻·创业最前方」从十月稻田方面了解到，十月稻田的加盟不错分为线上、线下两种。其中，通过电商平台店铺加盟不错买通与十月稻田的里面系统，通过“一件代发”形势向客户发货。

十月稻田使命主说念主员宣称，加盟启动，若担忧事迹，不错只向十月稻田充值几千元，但当追问后期的充值轨范时，对方未予回答。

而线下加盟则有些“出东说念主预念念”。十月稻田方面暗意，线下加盟不可使用十月稻田的称呼进行宣传，居品包装仍为“十月稻田”居品的包装，批发量是五吨起批，但当追问需要几许加盟费、是否存在事迹条件时，对方未予奉告。

值得小心的是，打不开更多销路，就意味着居品的堆积。财报融会，2023年，十月稻田的存货同比增多16.9%至16.05亿元，存货盘活日数由2022年的116天增至2023年的127天。

与其他居品不同，大米等食粮存货过多，带来了更多存储问题，举例：在存储经由中可能会出现食粮变质、长虫，新米也会变为陈米，由此带来的居品性量问题或也将成为十月稻田的“困扰”之一。

3、股价跌近30%，投资方走到分岔口

在登陆港交所之前，十月稻田算得上是成本的骄子。

2020年至2022年，公司进行了三轮融资，引入了启承成本、红杉中国、云锋基金、CMC成本、泰合成本、MIC成本等多家机构。

其中，启承成本是最早入股十月稻田的投资方，而启承成本不仅是投资方的扮装，也进一步拉进了十月稻田与京东的关系。

毕竟，启承成本创举东说念主常斌和京东洽商匪浅。据界面新闻报说念，常斌于2013年加入京东战投部任认真东说念主；2016年，常斌在京东的支握下，经营了以京东为LP的孤独基金启承成本。

其实，十月稻田与京东的配合入手的要更早一些。在初建品牌的2011年，十月稻田就入手与京东伸开配合。但直到2013年，十月稻田才与天猫配合。

对十月稻田而言，京东的作用不可小觑。招股书融会，在2020年至2022年技能，公司A不仅曾是十月稻田的前五大供应商之一，还流畅3年保握着前五大客户的位置。

把柄先容，公司A是一家诞生于2006年的上市公司，主要从事零卖贸易并在中国营运一个栽种电商平台的公司。另外，十月稻田又名董事握有公司A少于0.1%的股权，并曾担任公司A科罚层成员。把柄神情，这名董事极有可能是常斌，而公司A则不祥率是京东集团。

只不外，这些站在十月稻田背后的投资方，行将走到气运的分歧路口。

招股书融会，A-1轮、A-2轮的投资方为启承成本，入股成天职别为1.83元/股、3.25元/股。而参与B轮投资的包括启承成本、云峰基金、红杉成本、策然投资、CMC成本等投资方，投资成本为10.87元/股。

（图 / 十月稻田招股书）

另外，C轮投资方是MIC成本，投资成天职别为12.67元/股、14.08元/股。

限定4月11日收盘，十月稻田股价为21.00港元/股（4月11日汇率计较，约合19.4元/股），若以此来算，这些投资方还在浮盈。但按照法律讲明，IPO前的投资者股票禁售期为12个月，即2024年10月才到解禁期。

而在登陆成本阛阓至4月11日这半年时辰里，十月稻田股价已较峰值着落约29%，在接下来半年时辰里，十月稻田股价若赓续下挫，例必影响投资者的投资收益，而MIC成本首当其冲。若为了保全投资利益，这些投资方是否会抛售离去也未可知。

比拟于还要苦苦恭候的投资方，基石投资者照旧有了更多契机。Wind融会，十月稻田基石投资者新民天时农业产业发展有限公司（以下简称：新民天时）握有的663.24万股限售股份，将于4月12日迎来解禁。

碰巧的是，在解禁前夜，十月稻田股价入手剧烈动荡。4月10日，其股价已而大增，涨幅达到15.03%。11日，股价又一度下挫超9%，最终收跌5.41%。一朝新民天时的股票解禁，十月稻田的股价压力有时不小。

在中国的消费阛阓上，网红品牌斗量车载，站优势口之后也不艰难成本的加握，但这些品牌确切能接收住阛阓和时辰的考验吗？倘若品牌上市后事迹不睬念念，投资方延续退场，那留住的还有什么？

*注：文中题图来自摄图网，基于VRF条约。